央行下調存款準備金率意味著什么?

為引導金融機構加大對小微企業的支持力度，增加銀行體系資金的穩定性，優化流動性結構，中國人民銀行決定，從2018年4月25日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點;同日，上述銀行將各自按照 先借先還 的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利(MLF)。

央行下調存款準備金率意味著什么

央行有關負責人表示，此次對部分金融機構降準以及置換中期借貸便利(MLF)的操作，主要涉及大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行，這幾類銀行目前存款準備金率的基準檔次為相對較高的17%或15%，借用MLF的機構也都在這幾類銀行之中。其他存款準備金率已經處在較低水平的金融機構不在此次操作范圍。具體操作分兩步：第一步，從2018年4月25日起，下調上述幾類銀行人民幣存款準備金率1個百分點;第二步，在降準當日，持有未到期MLF的銀行，各自按照 先借先還 的順序，用降準釋放的資金償還其所借央行的MLF，降準釋放的資金略多于需要償還的MLF。以2018年一季度末數據估算，操作當日償還MLF約9000億元，同時釋放增量資金約4000億元，大部分增量資金釋放給了城商行和非縣域農商行。

關于此次通過降準置換中期借貸便利的主要考慮，央行表示，當前我國小微企業仍面臨融資難、融資貴的問題。為了加大對小微企業的支持力度，可以通過適當降低法定存款準備金率置換一部分央行借貸資金，進一步增加銀行體系資金的穩定性，優化流動性結構，同時適當釋放增量資金。具體來看：一是可以增加長期資金供應，銀行資金成本將有所降低。置換MLF使商業銀行付息成本有所減少，有利于降低企業融資成本。二是釋放4000億元增量資金，增加了小微企業貸款的低成本資金來源。人民銀行將要求相關金融機構把新增資金主要用于小微企業貸款投放，并適當降低小微企業融資成本，改善對小微企業的金融服務，上述要求將納入宏觀審慎評估(MPA)考核。

針對降準是否意味著貨幣政策取向發生改變?

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針對降準是否意味著貨幣政策取向發生改變?央行回答稱，穩健中性的貨幣政策取向保持不變。此次降準釋放的資金大部分用于償還中期借貸便利，屬于兩種流動性調節工具的替代，而余下的小部分資金則與4月中下旬的稅期形成對沖，因此，在優化流動性結構的同時，銀行體系流動性的總量基本沒有變化，保持中性。同時，還要看到，中國是發展中國家，為了防范金融風險，仍需保持相對較高的存款準備金率。中國人民銀行將繼續實施穩健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩定，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。

可貸資金增加緩解融資難融資貴

分析人士指出，準備金率的下調將緩和當前市場資金面緊張的狀況，可一定程度緩解企業的融資壓力，進而有利于提升企業生產經營行為。

“準備金率的下調，意味著銀行信貸投放能力的增加，將有利于解決企業融資難、融資貴現象?！敝醒胴斀洿髮W中國銀行業研究中心主任郭田勇指出。

下調后，大型金融機構存款準備金率降至20%。中小型金融機構存款準備金率降至16.5%。市場人士粗略估算，此次下調后，可一次性向銀行體系釋放流動性4000億元左右。

“今年以來各銀行上演瘋狂的攬儲大戰，我們中小銀行存款流失比較嚴重，已經影響到我們的貸款投放。少向央行繳納一定比例的準備金，毫無疑問會增強我們對中小企業的金融支持力度?！蓖踯娛且患夜煞葜沏y行信貸部門的負責人，在他看來，準備金率的下調對中小銀行具有雪中送炭的作用。

“在社會總需求和企業經營活力不足的情況下，下調準備金率不僅可增加銀行的可貸資金，還會引導銀行貸款利率的下行，最終降低企業的借貸成本?！边B平指出。

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