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作者:配資之家網 發布于:2020-01-26 08:52:14 閱讀次數:130次 當前欄目:配資炒股 文章來源:配資之家網

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摘要:ROE應該用加權還是攤???一直來,我只用攤薄ROE。若尚未披露年報,則以最近4季度的凈利潤總和除以當下股東權益,求得ROE。此值財報上沒有,需自己計算,此ROE,我稱作滾動ROE,可寫

ROE應該用加權還是攤薄?如何計算攤薄每股收益?

ROE應該用加權還是攤???一直來,我只用攤薄ROE。若尚未披露年報,則以最近4季度的凈利潤總和除以當下股東權益,求得ROE。此值財報上沒有,需自己計算,此ROE,我稱作滾動ROE,可寫作ROETTM,名字借鑒滾動市盈率,PETTM,因為里頭都是用最近4季度的凈利潤作計算。如此做,便消除了年化計算的失真,其最能代表當下業績。

攤薄

圖1攤薄

凈資產收益率=稅后利潤/所有者權益

假定某公司年度稅后利潤為2億元,年度平均凈資產為15億元,則其本年度之凈資產收益率就是13.33%(即(2億元/15億元)*100%)。

ROE=P/(E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0).其中:P為報告期利潤;NP為報告期凈利潤;E0為期初凈資產;Ei為報告期發行新股或債轉股等新增凈資產;Ej為報告期回購或現金分紅等減少凈資產;M0為報告期月份數;Mi為新增凈資產下一月份起至報告期期末的月份數;Mj為減少凈資產下一月份起至報告期期末的月份數。

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凈資產收益率ROE(RateofReturnonCommonStockholders’Equity),凈資產收益率又稱股東權益報酬率/凈值報酬率/權益報酬率/權益利潤率/凈資產利潤率,是凈利潤與平均股東權益的百分比,是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率,該指標反映股東權益的收益水平,用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高,說明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得凈收益的能力。

一般來說,負債增加會導致凈資產收益率的上升。

企業資產包括了兩部分,一部分是股東的投資,即所有者權益(它是股東投入的股本,企業公積金和留存收益等的總和),另一部分是企業借入和暫時占用的資金。企業適當的運用財務杠桿可以提高資金的使用效率,借入的資金過多會增大企業的財務風險,但一般可以提高盈利,借入的資金過少會降低資金的使用效率。凈資產收益率是衡量股東資金使用效率的重要財務指標。

凈資產收益率=稅后利潤/所有者權益

假定某公司年度稅后利潤為2億元,年度平均凈資產為15億元,則其本年度之凈資產收益率就是13.33%(即(2億元/15億元)*100%)。

計算方法

凈資產收益率也叫凈值報酬率或權益報酬率,該指標有兩種計算方法:一種是全面攤薄凈資產收益率;另一種是加權平均凈資產收益率。不同的計算方法得出不同凈資產收益率指標結果,那么如何選擇計算凈資產收益率的方法就顯得尤為重要。

對從兩種計算方法得出的凈資產收益率指標的性質、含義及計算選擇:

定義公式

凈資產收益率=凈利潤*2/(本年期初凈資產+本年期末凈資產)

杜邦公式(常用)

凈資產收益率=銷售凈利率*資產周轉率*杠桿比率

凈資產收益率=凈利潤/凈資產

凈資產收益率=(凈利潤/銷售收入)*(銷售收入/總資產)*(總資產/凈資產)

所得稅率按(利潤總額—凈利潤)/利潤總額推算

根據資料對公司凈資產收益率進行因素分析:

分析對象:10.56%-16.44%=-5.88%

1999年:[16.68%+(16.68%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=16.44%

第一次替代:[11.5%+(11.5%-7.79%)×0.4757]×(1-21.34%)=10.43%

第二次替代:[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.4757]×(1-21.34%)=10.62%

第三次替代:[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.2618]×(1-21.34%)=9.91%

2000年:[11.5%+(11.5%-7.30%)×0.2618]×(1-16.23%)=10.56%

總資產報酬率變動的影響為:10.43%-16.44%=-6.01%

利息率變動的影響為:10.62%-10.43%=十0.19%

資本結構變動的影響為:9.91%—10.62%=—0.71%

稅率變動的影響為:10.56%-9.91%=十0.56%

可見,公司2000年凈資產收益率下降主要是由于總資產報酬率下降引起的;其次,資本結構變動也為凈資產收益率下降帶來不利影響,它們使凈資產收益率下降了6.72%;利息率和所得稅率下降給凈資產收益本提高帶來有利影響,使其提高了0.85%;二者相抵,凈資產收益率比上年下降5.88%.

根據中國證監會發布的《公開發行證券公司信息披露編報規則》第9號的通知的規定:加權平均凈資產收益率(ROE)的計算公式如下:ROE=P/(E0+NP÷2+Ei×Mi÷M0-Ej×Mj÷M0).其中:P為報告期利潤;NP為報告期凈利潤;E0為期初凈資產;Ei為報告期發行新股或債轉股等新增凈資產;Ej為報告期回購或現金分紅等減少凈資產;M0為報告期月份數;Mi為新增凈資產下一月份起至報告期期末的月份數;Mj為減少凈資產下一月份起至報告期期末的月份數。

全面攤薄每股收益是指計算時按照期末數計算,不取平均數,如用年末的股數計算的全面攤薄每股收益。加權平均法是計算平均值的一種方法,是按照平均權數來進行平均。

資產負債表中的數據是一個時點數,而利潤表中的數據是一個時期數,財務比率是財務報表中數據的比值,如果計算某一比率時,其中一個數據來自于資產負債表,而另一個數據來自于利潤表,來自于資產負債表的數據在整個期間(如一年)內可能是變化的,如股本數、凈資產、總資產等,由于取數方法的不同就出現了全面攤薄和加權平均的概念。

攤薄每股收益的計算公式:

攤薄每股收益=凈利潤/報告期末股本

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