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作者:配資之家網 發布于:2020-01-10 13:07:27 閱讀次數:429次 當前欄目:股票配資網 文章來源:配資之家網

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摘要:小米計劃于2018年內在香港IPO上市,上市估值希望達到900-1100億美元,P/E(市盈率)60倍。這里小米的估值是用凈利潤乘同行業的平均估值得來的。而這種估值的方法用在已公開發行了股

三分鐘讀懂市盈率

小米計劃于2018年內在香港IPO上市,上市估值希望達到900-1100億美元,P/E(市盈率)60倍。這里小米的估值是用凈利潤乘同行業的平均估值得來的。而這種估值的方法用在已公開發行了股票的公司上,就是市盈率估值。

什么是市盈率

市盈率Price earnings ratio,即P/E ratio是最常用來評估上市公司股價水平是否合理的指標之一,用股價除以每股盈余得到的就是市盈率。一家公司的市盈率為10倍,其反應的是假設公司的盈利水平不變,以當前的股價投資上市公司,10年可以收回成本。所以市盈率是一種以過去的盈利為參考,去預測上市公司未來收益水平的工具。

市盈率是一個動態的指標,假設一個公司的合理市盈率為10倍,因為技術的更新改造,成本降低,凈利潤增長20%,如果股價不變,市盈率將變為8.3倍。市場上的投資者會發現該公司的股價被低估了,就會買入該公司的股票,股價上漲20%,市盈率回到10倍。市盈率是上市公司基本面分析的重要工具。

理論上講,股票的市盈率越低,表示該股票的投資風險越小,越值得投資。市盈率反應的是凈利潤與股價之間的關系,而企業的凈利潤可分為經常性與非經常性的。而很多ST公司為了保殼經常會用到一些財務技巧,比如有的靠賣房保殼,或者是直接的政府補貼,這都是非經常性損益,這樣的市盈率就有些失真。因為賣房、政府補貼不能年年這么做,計算市盈率卻把這些計算了進去。

市盈率的應用

相關金融知識推薦:什么是市盈率?市盈率越低的股票越好嗎?

比較不同行業、不同國家、不同時段的市盈率是不大可靠的。比較同類股票的市盈率較有實用價值。

市盈率的應用

這里是上市銀行的過去6年年末市盈率統計銀行業的市盈率都不高,基本都在10倍以下,所以類似張家港行、江陰銀行等20倍以上的市盈率,肯定是超出了行業的平均值,股價被高估了。要么股價跌下來,要么凈利潤增長,市盈率回歸。

銀行業的市盈率在13年是一個低谷,平均在5倍左右,13年也是上一輪熊市的末期,股票的價格明顯被低估了。銀行業的市盈率在17年逐漸走高,這是因為上市銀行都是大盤藍籌股,17年主要是大盤藍籌的行情,銀行股的股價都漲了不少。招商銀行的市盈率長期高于其他股份制銀行,說明市場更看好招商銀行,這跟招商銀行的深耕個人業務是分不開的。

市盈率

目前格力電器的市盈率是16.3倍,青島海爾是19倍,美的集團是23.6倍,作為同行業的股票,在市值差不多的情況下,格力電器是有所低估的。

靜態、動態、滾動市盈率

A股公司的業績報告分為一季報、半年報、三季報、年報,采用報告不同,市盈率也有所不同。靜態市盈率LYR用的是上一年度的年報的業績,存在比較嚴重的滯后性;靜態市盈率=市價/上一年每股凈利潤。滾動市盈率TTM:用的是過去四個季度的業績,能反映準確及時的經營信息,但是缺乏前瞻性。滾動市盈率=市價/最近四個季度的每股凈利潤和。動態市盈率(也叫預測市盈率)是已有的每股收益為基礎,預測出未來某個時間的每股收益,:動態市盈率=市價/動態預測每股凈利潤

預測市盈率

統計了目前的一些白馬公司的三種市盈率。處于業績高速增長的公司,使用靜態市盈率去進行估值,市盈率會普遍偏高,這樣的公司比較適合用滾動市盈率或者動態市盈率,比如格力電器、??低?、中國平安、貴州茅臺。中興通訊因為2017年受到美國政府處罰后和解,要支付8.9億美元的罰金,對利潤的影響較大,靜態市盈率和滾動市盈率都是負的,但是用動態市盈率來看,2018年就不受該處罰的影響,市盈率就回到正常水平。

方大炭素屬于周期性行業,過去幾年鋼鐵、煤炭行業都屬于去產能的重點行業,所以17年年報時的靜態市盈率非常高,17年的業績明顯改善后,滾動市盈率就回到正常水平。銀行、券商目前處于業績平穩期,所以三種市盈率差別很小。靜態市盈率適合于類似的行業。華大基因三種市盈率估值都在100倍以上,從凈利潤估值是明顯高估的,市場給華大基因這么高的估值,是看好其基因領域的龍頭地位。

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