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作者:配資之家網 發布于:2020-01-10 13:08:37 閱讀次數:6823次 當前欄目:股票配資網 文章來源:配資之家網

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摘要:一 、 市盈率 市盈率=市值/凈利潤。 折現 什么是市盈率,我們先從一個小案例說起 說到“投資”我們首先要考慮這個企業是否能為我們帶來收益。假設一個企業每年的利潤是1億元,你

市盈率是什么,如何使用市盈率!

、市盈率

市盈率=市值/凈利潤。

市盈率

折現

什么是市盈率,我們先從一個小案例說起

說到“投資”我們首先要考慮這個企業是否能為我們帶來收益。假設一個企業每年的利潤是1億元,你愿意出什么價錢買它?如何估算這個公司的價值呢?這時你需要了解如下概念:折現、折現率、永續經營。

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假設企業永續經營。企業每年的利潤都是1億元,永遠如此,那么,在給企業定價的時候,大家一般用現金流折現法。

折現法:就是把未來若干年的利潤折成當前的現金價值。給企業定價很困難,我們就按照它未來能賺多少錢,折合成現在值什么價。

折現率

折現率就是期望收益率。折現率=(折現/收購價)*100%。

凈利潤=年收益=折現,市值可以理解成“收購價格”。所以說折現率就是市盈率的倒數。

例如:如果企業一年的“盈利”是1億元,假設你用1億元收購這個企業,那么你一年就可以回本了。所以這個公司的市盈率=1億的收購價(市值)/利潤(每年1億)=1。1億收購企業歸你所有,每年穩賺1億元,這樣你滿意嗎?我想沒有人會不愿意吧!可是,上哪去找這種好事呢?

所以這時就會有人出“高價”收購,如果有人出2億,一年就賺50%,兩年賺100%,市盈率就是2。有人出10億收購價,那么一年賺10%,10年賺100%,市盈率就是10。有人出20億收購價,那么一年賺5%,2年賺100%,市盈率就是20。

問題來了:有人出按照市盈率10來收購,又人按照市盈率20來收購,那么多少市盈率是“高”、多少是“低”呢?有沒有一個相對的“參照物”呢?

市盈率沒有參照物但是收益率(折現率)卻又參照物。市場上大眾公認的收益率指標,一般指無風險收益率,具體多以國債的年收益率作為基準,為了簡便,大家常用一年期存款利率作為基準。

比如,現在中國的一年期存款利率是4%,大約相當于25倍市盈率;所以對于股市來說就是25倍的市盈率,這樣算上證還不到20倍的市盈率具有投資價值,但是深成指與創業板的市盈率不是25,所以上半年什么“漲的”最好,那就是上證50指數。市盈率的大小就是投資多少年能回本。當創業板市盈率200時,相當于投資200年能回本,這個企業還不一定能存活200年,所以市盈率高是有風險的。

這樣我們便知道市盈率與折現、折現率的關系,市盈率是如何算出來的了。

二、市盈率分類

市盈率分兩種,一種是動態市盈率,一種是靜態市盈率。動態市盈率常備大家運用。

動態市盈率

動態市盈率=現價/全年“預估”每股收益。

如圖,計算2017年的動態市盈率,圖中給的是中報(半年報),現價/(2017年中報每股收益*2),如果是一季報,現價/(一季報*4)?!皠討B”市盈率=25.33/(0.34*2)=37.5

動態市盈率

靜態市盈率

靜態市盈率=現價/前一年的每股收益率,如果計算2017年的靜態市盈率,就使用2016年的每股收益。如圖是大華股份,圖上2016年的每股收益是0.63元。靜態收益率=25.3/0.63=40

靜態市盈率

三、是不是市盈率低了好

市盈率是不是低了好要從兩方面考慮。我們在折現時有一個假設,“永久經營”并且利潤不變,但是企業不可能利潤用不變,所以在利潤成長的情況下,這算就會有誤差。

1、在藍籌股方面,由于藍籌股業績穩定,利潤穩定,所以對于藍籌股來說,市盈率越低越好。主要原因在這兩個方面

1)市盈率越低,代表收取回報的時間短,所以風險就越小。

2)市盈率越低,代表“每年的收益率”越高,股價相對較低,風險較小回報較高。

2、對于“成長性高的企業”來說,卻不是市盈率低了好。為什么呢?因為很多企業的利潤是變化的,有時候高,有時候低,那怎么辦呢?所以要把未來一段時間的利潤總額算出來,然后再折現。

例如:一個公司今年的凈利潤是2000萬,市盈率20,市值4億。這是利潤增長率為0的情況。

如果利潤每年增長10%,持續3年,平均算下來,就相當于每年2206億,市盈率=4億/2206=18,所以一個公司利潤增長率為10%,3年后市盈率為18。

如果公司每年增長率20%呢?平均每年2427億,市盈率=4億/2427=16。

如果公司每年增長率30%,市盈率為15。所以,成長性不同,未來的市盈率就會降低,公司的投資價值會越來越高。成長性高,給出的定價水平就完全不同。

結論:創業板、中小板成長性高的企業的市盈率在50左右應該是很合理的,如果創業板、中小板的市盈率在30左右,成長性也很好,那么恭喜你撿到寶貝了。

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